一文讲清楚地方债务 很多金融大V都在聊地方债务,但是我发现很多人连地方债务的分类和概念都没搞清楚,完全是瞎讲,这里简单把地方债务分类讲一讲:...

一文讲清楚地方债务 很多金融大V都在聊地方债务,但是我发现很多人连地方债务的分类和概念都没搞清楚,完全是瞎讲,这里简单把地方债务分类讲一讲:...

来源:雪球App,作者: 投资即认知变现,(https://xueqiu.com/8844612931/292447474)

很多金融大V都在聊地方债务,但是我发现很多人连地方债务的分类和概念都没搞清楚,完全是瞎讲,这里简单把地方债务分类讲一讲:

讲地方债务,得先搞明白主体,广义的地方债务包括两大主体:政府和城投。主体不同,天差地别。

以政府作为债务主体的只有一类债务:地方政府债券,很多人张口闭口地方债,说话要说全,债和债券是两个完全不同的概念。

2014年以前没有地方政府债务,全都是城投融资,43号文之后,存量的城投融资做了筛选区分,一部分债务定义为一类债务(政府负有还款责任),由省级政府发行地方一般债券置换偿还,这就是最早的地方政府债券。

再后来省级政府开始发行地方专项债券,用于支持鼓励类项目建设,这就是常说的地方专项债。

综上:地方政府的债务就是地方政府债券,包括一般债和专项债,他们的发行和还款主体都是省级政府(财政),还款由财政预算保障,安全度极高,购买主体主要是银行等金融机构。

以城投作为债务主体的债务种类就比较多了,所有以城投为主体的债务原则上都是市场化原则,城投作为一个公司是市场化主体,其债务风险原则上由其自己承担。

城投债务里有一类比较特殊,隐性债务。这个定义非民间定义,而是由财政部门主导。意思就是,虽然是城投借的钱,但因为种种原因(用途为公益项目等等),其债务偿还责任不能单纯定义为城投负责,政府有一定的义务要帮助偿还,这个隐性债务是有标识的,品种很广,有可能是银行贷款、融资租赁等金融产品融资,也有可能就是欠的民间债务。

城投债务中还有一类比较特殊,城投债券,即标债。城投公司发行,包括公司债、企业债、银行间市场债券。目前这几十万亿的标债就是国内资管的重要基石,你购买的银行理财中有大量的资产就是城投债券。、

其他的城投债务就非常广泛了,贷款、信托、租赁、定融、工程款等等。

总结一下,广义的讲地方债务,一般会把城投债务算进来,但实际政府是不承担还款责任和义务的。所以如果你是投资者,一定要看清楚到底资产是什么,一字之差,天上地上。

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